澳门太阳城网上注册

首页 > 正文

公牛IPO遭疑:左手巨额分红 右手招股募资

www.portaldachina.com2019-07-23
澳门太阳城赌场官网

我想在时代周刊前3天分享

image.php?url=0MaXLtl4pV

时报周刊记者:李静

最近,一直声称以10亿元人民币提起专利诉讼的Bull集团有限公司(以下简称“公牛集团”)已经迎来了一线希望。 7月3日,国家知识产权局审核并宣布江苏铜陵科技股份有限公司(以下简称“铜陵科技”)起诉公牛集团两项专利无效。

有人认为涉及公牛集团的10亿美元专利诉讼是其IPO道路上最大的绊脚石。这意味着仍在IPO的Bull Group有机会呼吸。

在接受“时代周刊”采访时,公牛集团证券部的工作人员表示,两项专利复审已经公布,并已被国家知识产权局专利局宣告无效。但是,铜陵科技的诉讼结果仍然是南京市中级人民法院。该公告受制于。

但事实上,除了需要面对10亿元的专利诉讼外,公牛集团还面临着毛利率不断下降,库存量逐年上升,一些相关交易和巨额红利。

10亿诉讼转机#

1995年,李丽萍和严雪萍这两兄弟共同投资建立了Bull Electric。从销售开关插座和转换器开始,禹兄弟逐渐扩大业务。

但是,当同一行业的一些公司利用资金在东部经营时,“易兄弟”并没有动摇。截至去年9月,公牛集团推出了A股IPO,并在证监会网站上披露了招股说明书。今年5月23日,公牛集团更新了招股说明书,并计划筹集约48.870亿元用于项目建设。

就在公牛集团排队的关键时期,它已经引起了与同行的专利侵权诉讼。在最新披露招股说明书中,公牛集团表示,其与铜陵科技相关的诉讼共涉及10起涉及两项专利的诉讼,公牛集团198项产品,诉讼总额99.9亿元。值得注意的是,这项近10亿元的索赔相当于2018年牛市全年净利润的近60%。

如前所述,诉讼发生在7月3日。国家知识产权局专利局审查无效司发布《无效宣告请求审查决定书》,正式决定通过技术发明专利“支撑滑动安全门”和实用新型专利“电源插座安全保护装置”。所有权利要求均不具备第二十二条第二款规定的创造性,即上述两项专利均无效。

一位不愿在北京具名的律师告诉记者:“知识产权局的文件属于国家机关?墓募9牡闹っ饕话愦笥谝话愕氖橹ぁR虼耍ㄔ嚎梢愿荼疚募苯硬枚ㄔ妗U舛悦挥凶ɡ墓8欣H欢獠⒉荒芫龆ǚㄔ菏欠窕岣莞娴男畔⒆鞒龈嗟呐芯觥?

这意味着10亿元的专利申请权尚未解决,最终结果等待南京市中级人民法院作出最终判决。

毛利率下降

作为一个“单身兄弟”,公牛集团的营收表现被认为是一个“优秀学生”,但背后的炫目伴随着隐藏的担忧。除了10亿美元的专利诉讼尚未尘埃落定外,牛市集团还面临毛利率下降和库存激增的问题。

根据招股说明书,2016-2018年,牛市集团实现营业收入53.66亿元、72.40亿元、90.65亿元,分别增长20.35%、34.91%和25.21%。

在收益表现良好的情况下,公牛集团的净利润增长势头略有不足,毛利率仍在下降。公牛集团的招股说明书披露,2016 - 2018年净利润分别为14.07亿元,12.85亿元和16.77亿元,增长率分别为40.78%,-8.67%和30.45%。主营业务毛利率分别为45.21%,37.79%和36.62%,呈逐步下降趋势。

在这方面,公牛集团在招股说明书中表示,毛利率下降的主要原因包括原材料采购价格的整体上涨,LED照明和数码配件等新产品的销售增长较低毛利率。

随着毛利率的连续下降,公牛集团的库存也在攀升。公牛集团的招股说明书显示,2016 - 2018年,库存金额分别为4.6亿元,9.6亿元和8.1亿元。 2017年的库存量与2016年相比增加了109%。2018年的库存量是2016年。近两倍,库存量一般呈上升趋势。

频繁的相关交易,巨额股息纠纷

如今,这家拥有23年历史的公司拥有强大的家庭氛围,而“易兄弟”则拥有公牛集团的绝对控股权。

根据公牛集团的修订招股说明书,公牛集团的实际控制人是齐丽萍和严雪萍。在发行前,两者直接和间接控制了公牛集团的投票权96.96%,构成了公司的共同控制权。发行完成后,严立平与严雪萍直接和联合控股公司的投票权比例为87.27%,仍为公牛集团的实际控制人。

作为家族企业,Bull Group经常进行关联方交易。其中,颜黎明的妻子潘民峰及其配偶徐小蓉对莲牛五金和杭牛五金的控制与公牛集团密切相关。 2016 - 2018年,公牛集团对莲牛五金和杭牛五金的销售额分别为5303.44万元,7373.94万元和76,900,100元。同期,杭牛五金在公司五大客户中排名第五。第四和第五。

然而,Bull集团的招股说明书显示,在报告期内,Bull集团收购了Xingluo Trading和Qiumei Trading的100%股权以减少关联交易,并收购了Benlei Electric,Chaorun Electric和Chaocheng Electric等相关公司。部分生产设备。

值得注意的是,除了专利侵权和Bull集团的频繁关联交易外,大额股息也是一个经常受到关注的地方。

通过梳理Bull Group的表现,我们可以发现Bull Group是“不差钱”。根据招股说明书,2016 - 2018年,公牛集团的经营净现金流量为17.79亿元,11.64亿元,19.1亿元。然而,公牛集团拟通过IPO筹集48.77亿元用于产品升级,研发等领域。

同行业Opto Lighting IPO募集资金12亿元,正泰电气IPO募集资金25.18亿元,相比之下,公牛集团49亿元的募资需求明显较高。

事实上,近年来公牛集团的利润大量用于分红。 2015 - 2017年,公牛集团分红三股,股东现金红利分别为5亿元,5亿元和22亿元。公牛集团的主要股东是齐立平和严雪平,这意味着公牛集团的现金股息基本上是由两者获得的。

一方面,大量的现金红利,同时为扩大产能筹集了大量资金,不可避免地引起了质疑。加上突出的10亿美元专利诉讼和关联交易,公牛集团首次公开募股的过程仍面临诸多挑战。

收集报告投诉

热门浏览
热门排行榜
热门标签
日期归档